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长江证券:全球金融市场半月报 新法案重塑美国金融监管版图

2019-10-09 15:44:01来源:励志吧0次阅读

长江证券:全球金融市场半月报 新法案重塑美国金融监管版图 2010-07-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点美国通过金融改革法案:7月15日美国参议院通过了新金融改革法案,针对以前金融机构的种种钻漏洞行为推出了更严厉的监管措施,并设立了消费者金融保护局等新机构。虽然大大加强了美国政府在金融界的话语权,但新法案也提高了美国民众对于美式“国进民退”是否会带来过渡膨胀的政府官员权力的担忧。长达2300页的法案并没有改变金融监管的整体格局,在一些涉及交易细节的方面仍然语焉不详。因此,若无进一步的补充条款支持,该法案在长期内对美国金融发展的作用会有所折扣。.欧洲债务危机有所缓和:随着欧洲各国成功发行新国债,本月债券市场一扫之前沉重的阴霾,出现了一段时间的明朗的走势。虽然穆迪下调了葡萄牙主权债券的评级,但这条消息无法掩盖投资者对于欧洲经济走出主权危机的信心。在G20达成统一性削减财政意见,主权债务危机短期的偿债风险逐渐淡化的背景下,尽管穆迪对葡萄牙的评级下调了两个等级,但难以引起市场较大和较长范围内的波动。

4420亿欧元引发的政策退出博弈:7月1日,欧洲央行4420亿一年期央行贷款到期并不再延展,改用3个月贷款及其他短期方式代替。我们认为,欧洲央行通过这样过渡的方式来实现经济增长和流动性的平衡,其政策谨慎退出的决心已显露无疑。短期内商业银行偿还贷款的压力将加大对欧元的需求,银行间资金风险上升,而短期贷款到期后的再次偿债将会再次提振欧元资产。由长贷改短贷,再将短贷逐渐减少,最终视经济复苏情况加息以完成退出的计划路线图已经确立。

债券市场:美国债持续走高。美国:2年期国债收益率为0.60%,月环比下降16.41%;欧洲及日本:德国2年期债券收益率为0.82%,升幅也达到了47.70%,而日本2年期国债收益率下跌6.88%。

股票市场:美股持续下跌。美国:标普指数收于1064.88点,月跌幅4.46%,VIX指数收于25.87;欧洲:德国DAX指数收于6064.04点,月跌幅2.46%;伦敦富时指数收于5180.64点,月跌幅1.33%。

美股板块方面:可选消费与能源表现最差。在下跌过程中表现相对比较好的是必须消费和公用事业等非周期行业,可选消费、能源、工业等则损失。金融法案的正式通过大大打击了市场对银行业的盈利水平期望值,在金融股上直接形成了向下的压力。

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